Die Renditen portugiesischer Staatsanleihen sind am Freitag stark zurückgegangen. Lagen sie im Januar noch bei 22 Prozent, sind sie aktuell auf 5,8 Prozent gesunken

Staatsanleihen Portugiesische Renditen brechen ein

22.06.2012 · Die Renditen portugiesischer Staatsanleihen sind am Freitag stark zurückgegangen. Lagen sie im Januar noch bei 22 Prozent, sind sie aktuell auf 5,8 Prozent gesunken.

Von Gerald Braunberger

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© dapd

Portugal begibt seit rund einem Jahr keine mehrjährigen Anleihen mehr.

Der seit einiger Zeit zu beobachtende Rückgang der Renditen portugiesischer Staatsanleihen hat sich am Freitag erheblich beschleunigt. Die Rendite zweijähriger Papiere ging nach Angaben der Nachrichtenagentur Bloomberg um die Mittagszeit gegenüber dem Vortag um 92 Basispunkte auf 5,79 Prozent zurück.

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Die Rendite hatte am 30. Januar noch bei rund 22 Prozent gelegen. Auch der Preis für Kreditausfallderivate (CDS) auf fünfjährige Staatsanleihen ermäßigte sich erheblich. Er fiel um 67 auf 881 Basispunkte. Sein Hoch hatte er ebenfalls am 30. Januar mit 1653 Basispunkten gesehen.

Portugal gibt im zweiten Halbjahr 2013 wieder neuer Anleihen aus

Es lag am Freitag keine aktuelle Nachricht vor, die den Renditerückgang erklären könnte. Portugal befindet sich seit rund einem Jahr unter dem Rettungsschirm des Internationalen Währungsfonds (IWF) und der Europäischen Union (EU) und begibt seitdem keine mehrjährigen Anleihen mehr, sondern nur noch kurzlaufende Geldmarktpapiere. Das Hilfsprogramm sieht vor, dass Portugal im zweiten Halbjahr 2013 wieder mit der Ausgabe neuer Anleihen beginnen soll.
Die Umsätze in portugiesischen Anleihen und CDS sind gering. Das Land erfüllt im Gegensatz zu Griechenland die ihm von IWF und EU gestellten Auflagen klaglos. Anders als der Anleihemarkt lässt sich am portugiesischen Aktienmarkt jedoch keine Hausse beobachten. Der PSI-Aktienindex notiert in der Nähe eines langjährigen Tiefs.

Quelle: F.A.Z.
http://www.faz.net/aktuell/finanzen/staatsanleihen-portugiesische-renditen-brechen-ein-11795424.html

 

Distressed debt investors see Portugal as next target

Fri Feb 3, 2012 10:05am EST

* Distressed debt investors see Portugal as next target* Some say better to wait until after a Greek bond swap deal
* ECB's stance on its Greek debt holdings very important
By Marius Zaharia
LONDON, Feb 3 (Reuters) - Investors known for snapping up distressed debt on the cheap have identified Portugal as their next target but some of these so-called "vultures" say they will wait until a Greek bond swap deal is completed before striking .
Many traditional bond investors, such as funds that follow ratings benchmarks, were forced to sell Portuguese debt after it was downgraded to "junk" by Standard & Poor's last month.
Others, including some banks, simply fled the volatile market fearing a debt restructuring or under pressure from their shareholders to cut losses on their Portuguese debt holdings, sending the country's bond yields to euro-era highs.
That left the door open to a specialised type of investors, often called "vultures" or "vampires", who look to buy bonds when prices hit bottom, hoping to profit when the issuer tries to reach a deal to restructure the debt.
But funds known to have invested in distressed debt markets in the past say the time is not yet right to buy Portugal.
Greece's efforts to sway its creditors to take long-term losses of about 70 percent on their debt are taking some of the focus off Portugal, they say, but once a deal is reached, they expect the market to look at the euro zone's next weakest link.
"As (the Greek deal) works through, investors will probably focus on some of these other countries and Portugal was always going to be the next in line," said Stuart Culverhouse, chief economist at Exotix, a frontier market investment banking boutique specialised in illiquid and distressed assets.
"If it continues to weaken ... that is likely to throw more opportunities for our traditional business," said Culverhouse, whose firm has been active in the Greek market.
If Greece does not reach a deal in time to avoid a messy default, a euro zone break-up will become increasingly likely and Portuguese bonds would then bottom at even lower levels.
"I think people's general view is that we are still focused on Greece," a hedge fund executive familiar with distressed debt investing said. "If they don't come to a reasonable agreement on Greece then Portugal is in trouble."
CONVERGING PRICES
Long-term Portuguese bonds trade at less than half their face value, but those maturing in about two years trade at more than 70 cents in the euro. Prices across the maturity spectrum usually converge when markets are pricing in a default.
Greece's debt prices began to converge in July, when talk of a debt restructuring stopped being taboo for euro zone officials. Some market players say Portuguese debt prices may soon also begin to converge.
Serge Umanski, co-founder of Signet, a fund of hedge funds overseeing assets worth $1.4 billion, said Portugal would probably proceed to restructure its debt by the end of the European summer and that under the deal investors would probably recover 50-60 percent of the initial value of the bonds.
That was better than in Greece, because the Portuguese economy was "in a better shape".
Some of the Portuguese bond prices already reflected that scenario, Umanski said, adding he was not trading Portuguese debt at the moment However, his fund - which participated in debt restructurings in Russia and Argentina - was advising other funds that might be interested in doing so.

RISKS
Building a strategy based on the view that Portuguese bond prices are yet to trough before a Greek deal is cemented comes with some risks.
If the European Central Bank agreed to write down some of its Greek debt, investors would be relieved not to be bearing the entire burden of reducing euro zone debts and this could trigger a rally in Portuguese bond prices.
Since the ECB is not allowed to finance governments, some may think that unlikely. But those investors used to jumping on risky opportunities are wary of that possibility.
"They did not buy those bonds at face value ... so (taking losses) sounds like a reasonable move," Signet's Umanski said.

http://www.reuters.com/article/2012/02/03/portugal-debt-distressed-idUSL5E8D257620120203

Staatliche HilfenPortugal greift seinen Banken unter die Arme

04.06.2012, 15:43 Uhr

Erst Spanien, jetzt Portugal: Das iberische Land muss seine großen Banken mit Milliardenhilfen stützen. Dafür nimmt der Staat 6,6 Milliarden Euro in die Hand.

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Nach Spanien muss jetzt auch Portugal die Banken stützen. Quelle: dpa

LissabonNach Spanien muss auch das hoch verschuldete Nachbarland Portugal seinen größten Banken mit Milliarden unter die Arme greifen. Um die von den europäischen Banken-Aufsehern geforderte Stärkung des Kernkapitals bis zum 30. Juni erfüllen zu können, müssen drei der vier größten Finanzinstitute staatliche Hilfen in Höhe von insgesamt 6,6 Milliarden Euro in Anspruch nehmen.

Die Mittel dafür sollen aus dem von EU, Europäischer Zentralbank (EZB) und Internationalem Währungsfonds (IWF) gewährten 78-Milliarden-Hilfspaket kommen. Finanzminister Vítor Gaspar erklärte, die „Troika“ habe inzwischen die Freigabe einer neuen Milliarden-Tranche gewährt.
Vor Portugal waren auch im Nachbarland Spanien staatliche Rettungsaktionen für Banken angekündigt worden. Angesichts der einschneidenden Kürzungen von Gehältern und Sozialleistungen musste Gaspar in Lissabon die Aktion am Montag rechtfertigen. Die Rettungsaktion werde die Banken „in eine auch im europäischen Vergleich solide Position bringen“, sagte er vor Journalisten. Die Kapitalerhöhungen würden die Aussichten bezüglich der Finanzierung der kränkelnden portugiesischen Wirtschaft verbessern, fügte er an. Bisher seien die Banken in diesem Bereich sehr eingeschränkt gewesen.
Der Löwenanteil der 6,6 Milliarden beantragte die größte Privatbank Portugals, die Banco Comercial Portugués (BCP), die 3,5 Milliarden benötigt. Die staatliche Caixa Geral de Depósitos (CGD) will 1,65 und die Banco Portugués de Investimentos (BPI) 1,5 Milliarden. Im Hilfspaket für Portugal waren zur Stützung der einheimischen Banken bis zu zwölf Milliarden Euro vorgesehen.

 http://www.handelsblatt.com/politik/konjunktur/nachrichten/staatliche-hilfen-portugal-greift-seinen-banken-unter-die-arme/6709312.html